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工业富联翻脸“割韭菜”,3天下跌21%,市值蒸发超千亿!

放大字体  缩小字体 发布日期:2018-06-21  浏览次数:90
核心提示:原标题:工业富联翻脸“割韭菜”,3天下跌21%,市值蒸发超千亿! 作者:云掌财经/史静 工业富联今日低开低走,午盘后跌停。该股
原标题:工业富联翻脸“割韭菜”,3天下跌21%,市值蒸发超千亿! 作者:云掌财经/史静 工业富联今日低开低走,午盘后跌停。该股近3日下跌21%,市值蒸发超1000亿元。 6月8日,工业富联上市,此后连续三日一字涨停。6月13日,工业富联打开涨停,全天成交金额高达158.10亿元,占比超过整个沪市成交的十分之一。6月14日一度跌停,最终全天大跌9.45%,6月15日早盘跌超5%,最终报收22.58元,跌幅3.05%。 闪电开板背后遭遇机构大额抛售 工业富联自6月8日上市交易,仅第4个交易日就打开了涨停。这个数字也是让提前预估有10个8个涨停板的市场人士大跌眼镜。 6月13日,新股工业富联打开一字涨停板,收盘价25.72元,较发行价上涨了86.78%。全天成交158.1亿元,换手率56.64%。而当日沪市总计成交1559亿元,也就是说,其中超过10%的成交金额是工业富联贡献的。 从当天龙虎榜数据来看,买入金额前五名的席位全部超过了1亿元,分别为海通证券杭州解放路营业部1亿8019万元、平安证券广西分公司1亿2620万元、中金公司乌鲁木齐黄浦区湖滨路营业部1亿2255万元、方正证券北京安定门外大街营业部1亿2088万元、国泰君安证券深圳深南大道京基一百营业部1亿1327万元。 而卖出前五名则为清一色的机构席位。在近三个交易日内,卖出最多的三家机构账户都超过了1.5亿元。 代工业务贡献99%收入 只要把工业富联的业务分解一下,这个问题就不难回答。工业富联在招股书中把自己的业务分成了三大块、八小块。但实际上,这八小块可以简单的分为两类,它们具有截然不同的特征。 一类是电子制造服务,工业富联所生产的网络设备和云计算设备,并非自有品牌的产品,而是为客户代工。这些产品从设计到专利,都不属于工业富联。 图片来源网络 另一类是工业富联的自有产品,拥有专利储备和品牌价值。 根据招股书披露的工业富联各产品售价和销量,可以得出其2017年销售收入构成:工业富联的收入99.7%来自于电子加工制造,仅0.3%来自于工业互联网。 电子制造服务业是一个成熟的红海市场,利润比纸还薄,平均毛利率只有6%。工业富联的平均毛利率超过10%,表明了它的竞争力,但也说明这一比例很难再有所提高。工业富联的低利润会是一个长期存在的基本特征。另外,随着智能手机销量陷入瓶颈期,服务器市场面临贸易战风险,这一板块的未来增长也并不乐观。 从代工厂的估值定位分析,工业富联估值已略显偏高。不过在其上市之际,就不断强调自身工业互联网、智能制造的定位、并通过更改上市公司名称来强化这一种市场意识。后市工业富联的估值,就是在代工厂与工业互联网转型之间寻找平衡。按照传统代工厂估值,可能只有10倍pe,如工业富联母公司鸿海精密当前市盈率仅10倍。但工业富联此次上市的业务板块主要是工业互联网,如果富士康工业互联网转型成功,则市场估值有望上浮。 工业富联的“故事”撑不起这个估值 郭台铭对于工业互联网寄予了前所未有的期望。在富士康为纪念大陆投资30周年的论坛上,他说,希望富士康可以借此成为中国的Predix。承载着郭台铭工业互联网梦想的 工业富联又能否撑得起这样的故事呢。 工业富联的目标是成为全球领先的工业互联网智能制造和科技服务综合解决方案服务商。说直白点,工业富联的故事在于:其基于掌握的工业数据和工业制造经验,它研发了一个工业互联网平台BEACON用于改善自己的生产流程;未来,它想将这一平台开放给其他的制造企业,用这个平台软件来赚钱。 关于工业互联网,从全世界的范围来看,工业互联网还处于初级发展阶段,通用电气和西门子是该领域的主要参与者和推动者。工业富联对标的云服务Predix也面临着一些问题。 和通用一样,工业富联的强项也并不在“软件”领域,一直以来工业富联的核心在于硬件设备代工,其在向服务平台的转型过程中,由硬变软是面临不小挑战的,通用某种程度上的失败,也让工业富联失去了一种路径依赖。
 
 
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